从念透品质经开始！
【资料图】
作者：夏逢
编辑：李思
风品：彦规
来源：铑财——铑财研究院
5月9日，2023中国上市公司品牌价值榜发布，五芳斋凭借20亿品牌价值上榜。
这份内外信心提振，可喜可贺亦及时必要。
4月28日，五芳斋发布上市后首份年报：2022营收净利双降，2023一季度营收再降、净利亏损加剧。首秀不利，作为百年老字号、“粽子第一股”，到底哪里出了问题，粽子生意不香了么？
01
双滑延至2023Q1
稳健性亟待提升
LAOCAI
2022年，五芳斋营收约24.62亿元，同比下滑14.87%；归属于上市公司股东的净利约1.37亿元，下滑29.01%；扣除非经常性损益的净利约1.14亿元，下滑24.2%。
要知道，2021年五芳斋营收增超19%，净利更增长了36%。相比之下，这份上市后的首次年报秀肌，实在有些跌眼球。
且双降趋势，蔓延到了2023年：一季度营收2.16亿元，同比减少28.74%，归母净利亏损0.64亿元，上年同期亏损0.32亿元。
2022年疫情反复，多数企业日子不算好过，五芳斋双降情有可原。然进入2023年，万物复苏、大消费回暖，仍止不住下坠就有些说不过去了。
为啥急刹车，一上市就业绩变脸呢？
五芳斋表示，一季度同比出现下降，是因去年端午节公历日期比今年要提前了约20天，相关销售开始得也早，去年一季度财报中有一个多亿是端午相关的销售，2023年一季度可能只有3000万左右。
的确，粽子和月饼是公司两个大单品，季节性都比较强。但这也恰恰折射了五芳斋的尴尬所在：业绩缺乏稳健性。
3月10日，2023年端午新品发布会暨合作商大会上，董事长厉建平提出，2023年五芳斋要围绕“糯+”战略，稳定发展核心业务，探索新模式、新产业，在烘焙和速冻领域推出更多产品，打造公司第二增长曲线。
02
粽子生意“烦恼”
营收降超12% 警惕天花板
LAOCAI
对一家百年老字号而言，上述推新探新、第二曲线发力，难能可贵亦时不我待。
公开信息显示，老字号品牌“五芳斋”始于1921年，距今已有百年历史，公司亦是全国首批“中华老字号”企业，制作技艺于2011年被文化部收录进第三批国家级非物质文化遗产名录，是粽子业内的龙头企业和行业标准制定者。
截至2022年末，公司拥有经销商707家，覆盖全国22个省、5个自治区和4个直辖市。通过直营、合作经营、加盟、经销等方式共建立了401家门店。其中直营店138家，合作经营店31家。
凭借强大经销网络，粽子一直稳居主力位。2019—2021年，五芳斋粽子系列的营收为16.09亿元、16.44亿元和 20.08亿元，占主营业务收入比67.74%、70.77% 和 73.06%，逐年上升，依赖性肉眼可见，被誉“粽子第一股”当之无愧。
但过于依赖也是一把双刃剑，除了市场天花板，产品特性、市场波动等，都可能对整体业绩产生明显影响。
2022年，五芳斋粽子系列营收17.47亿元，同比减少12.97%。
季节性和时令性较强，让五芳斋的粽子生意淡旺季分明，产能利用率波动较强，总业绩也随着市场环境同频波动。以2022年为例，之所以销售下滑，亦与一些地区端午节前后疫情封店有关。
赛道天花板，同样不可不察。据华经产业研究院数据，2021年中国粽子市场规模约84亿元，行业市场集中度高，五芳斋市占率已达30.2%，后续增长空间及增长难度不可忽视。
03
月饼业务喜忧
第二曲线培育容易么？
LAOCAI
好在着力培育的月饼业务，增势不错。2022年营收2.39亿元，同比增长8.53%，毛利率24.10%，增加0.15%。占主营业务收入比接近10%。
公司称，主因推出各种差异化月饼礼盒，产品力、品牌力提升。同时加强月饼品类配套投入，从规划研发到供应链闭环也做了充足准备。还加大了月饼、烘焙、速冻及蛋品类等产品迭代及渠道动销。
能多管齐下，挖掘自身优势，迎合市场培育新增量值得肯定。
不过放眼行业，面对存量市场中的前狼后虎，上述增势能否持续仍需时间观察。
据《2022中国月饼行业发展报告》显示，月饼市场规模每年稳定在200亿元左右。另一厢，入局者在增多。除了传统食品企业，还有各类餐饮、酒店以及新消费品牌。天眼查app显示，中国注册经营月饼业务的食品厂家已有5000多家。如广州酒家2022年月饼业务营收达到15.2亿元。
更需一提的是，和粽子一样月饼也有较强的季节性烦恼。
当然，五芳斋还在烘焙和速冻领域发力，以期打造新增长点。然2022年餐食系列营收1.41亿元，同比减少43.95%；蛋制品、糕点及其他营收2.67亿元，同比减少0.30%。
显然，第二成长曲线的培育突破，并非容易事，考验专业性特色化，仍要徐徐图之。
04
贵在念透品质经
LAOCAI
或许，先把好品控风控关，夯实质量服务更急迫些。
浏览黑猫投诉，截至2023年5月11日21时，“五芳斋”相关投诉3809条投诉，反映问题大多集中在：产品有异物、变质发霉、售前售后服务等方面。
诚然，用户千人千面，人人满意并不现实，上述评价或有偏颇片面色彩。但品质体验、口碑传播，是企业发展基线也是不争事实。
奔跑之前，首先根基要稳。成功上市，只是价值马拉松的开始。真要摆脱成长颓势，首先从念透品质经开始。
本文为铑财原创